在线音乐增长强劲，TME从基础层和应用层推动行业高质量发展

今日，腾讯音乐娱乐集团（TME）发布2023年第一季度财报报告。从这份财报来看，核心关键数据健康，在净利润提升的背后，毛利在提升，经营效率提高，现金流质量较高，成本控制也得到有效优化。

从财务指标表现来看，整体业绩符合市场预期，总收入70亿元，调整后净利润14.1亿元。从业务层面来看，在线音乐订阅收入同比增长30.4%至26亿元，在线音乐非订阅收入同比也呈现强劲增长态势。从用户指标来看，在线音乐付费用户同比增长17.7%至9440万，广告模式下的免费用户流量大盘稳定。

在宏观环境好转的背景下，TME今年第一季度财报释放出行业回暖的利好信号，在线音乐业务的商业化、付费订阅规模和付费渗透率均在提升，显示了宏观音乐消费趋势的健康增长。

三年来，大环境的艰难展现了音乐行业的韧性。2023年演出市场率先复苏，从业者活跃度迅速提升，虽然全面恢复还需要一些时间，但从宏观来看，音乐行业正在集体回暖。

在2023年第一季度，TME正全力以赴迎接新形势，在音乐行业最重要的两端：生产端和消费端持续助力，以品质音乐内容促进音乐消费的稳定增长。

首先，在内容合作方面，在第一季度，TME深化与知名唱片公司及艺人的合作伙伴关系。与滚石唱片、风华秋实、HYBE娱乐建立战略合作，与李荣浩、林俊杰、蔡徐坤和鱼丁糸等知名音乐人合作，丰富了音乐内容库。TME还与林俊杰开展新数字专辑《重拾_快乐》7天首发的权益等合作，这张专辑的销售交易额创下林俊杰出道以来在TME平台上的历史新高。

此外，TME持续创造更丰富多元的音乐内容形态。在第一季度，TME live一共举办了29场线上线下演唱会，其中任贤齐和蔡徐坤线上演唱会获得了广泛的用户好评。TME live线上演唱会也获得了百事可乐、养元青以及京东等广告主的青睐。

同时TME live也深入音乐现场，为法老、Kafe.Hu、刘思鉴、小酷Coola与白皮书乐队等音乐人和乐队在深圳、长沙、杭州等城市开展巡演。

其次，在助力品质音乐内容生产方面，TME在第一季度继续增强对原创音乐内容制作的扶持能力。例如，在影音联动上，由TME制作家工作室出品、周深演唱的日本动画电影《铃芽之旅》同名中文主题曲，在发行三个星期内累计播放量超1亿，此外，音游联动上，TME为腾讯11款知名游戏和4款动画制作单曲。

除了对作品创作的扶持，TME也希望通过数字音乐平台的能力，为音乐人和艺人带来新的价值增量。

一方面，助力成长中艺人跃升。例如，邀请知名制作人为战略合作艺人陈卓璇打造并发表首张个人EP《不降落飞行指南》，其中歌曲《天窗》登顶 QQ音乐新歌榜，最近陈卓璇也登上《声生不息 · 宝岛季》的舞台；以及为歌手赵品霖发行个人单曲《不完美命题》，歌曲登上QQ音乐新歌榜前十。

另一方面，TME也在助力具有品质创作能力的新人成长。面对新歌生产内卷，潜力音乐新人难有出头之日的痛点，2023年，TME全新升级了“新势力计划”，把业务聚焦点放在助力品质潜力音乐人上。数据显示，截至第一季度，已成功助力260位新兴音乐人的歌曲首次突破百万播放量，并帮助多位有梦想的音乐人实现首次登台演出。尤其是唱作人张羽涵Leezi与说唱音乐人Slow-mo，在加入“新势力计划”后，粉丝数和播放量均显著增长。

此外，TME与Billboard公告牌打造首个原创音乐大赛“THE ONE” ，牵头国内外实力唱作人及邀歌人，包括袁娅维、Lenka、Greyson Chance及米卡，挖掘品质华语原创音乐的新兴艺人，持续提升中国音乐的国际影响力。

含金量较高的音乐内容在驱动音乐消费的增长方面具有独特优势，TME正是希望进一步深挖音乐的内容价值，提升对付费用户和潜在付费音乐用户的服务能力。

财报也证明了这一点，在今年第一季度，受益于TME对内容运营的优化，众多用户对好内容投出了自己的一票，TME在线音乐付费用户数（9440万）、在线音乐付费率（15.9%）继续延续增长态势并创历史新高，并且单个付费用户月均收入同比增长10.8%至9.2元，实现连续四个季度的持续提升。

今年一季度，ChatGPT在全球引发风暴，同时也带给音乐行业巨大的震撼。从行业角度来看，AIGC提升了文本、图像、音频、音乐和视频内容生产效率，打破了人效的天花板，也打破了创意和艺术生产落地的产能限制。

如何在外部宏观环境发生结构性变化的周期下适应变化甚至利用变化？这是年初摆在平台面前的一道课题。

作为音乐流媒体平台的代表，我们先来看看TME在技术创新的使用场景和推动用户提升消费效率的案例。

在产品创新的使用场景方面，数据显示，第一季度，QQ音乐和酷狗音乐的个性化推荐播放次数、推荐人均播放时长均实现同环比增长，推荐播放的占比亦创下新高。

AIGC技术应用在提升内容制作效率上。例如，TME推出了TME Studio音乐创作助手，协助音乐人在作词、作曲、音乐内容分析与剪辑等制作环节的效率提升；酷狗音乐推出的音色制作人将用户原声与不同歌曲无缝融合，促进高质量内容的创作。

在用户玩法上，TME在第一季度举办了首个AI音乐伴侣小琴的直播秀表演歌舞，用户也可使用AI生成的虚拟礼物及个性化的玩法参与活动。

在基础层方面，大模型训练的底层动力是算力，引出算力基础设施的扩展带动数据量、芯片产业和5G网络基础设施的发展。与此同时，平台在大模型训练方向的投入，AI工具能服务的用户规模也将不断扩大。

在应用层方面，AI+娱乐、AI+教育、AI+数据。AIGC和大语言模型的应用帮助音乐人在创作的关键环节实现效率提升，带动用户的消费需求的增长，带来更加有活力的音娱互动体验。

当下，TME正聚焦于从“品质内容”和“科技创新”这两个方向发力，以AI技术辅助内容，在深挖用户服务价值的方向上获得突破，推动在线音乐业绩的成长。

从大模型发展的角度来看，首先在改变B端，AIGC工具提升生产效率，正在把整个市场再升级迭代一次，带来新的交互模式，无论是用户体验还是B端创作者的价值，都得到飞跃式的提升。

不过，技术的发展有利有弊，毕竟AI没有社会属性，TME在AIGC和大语言模型方向上加大研发力度，同时也审慎地在内容体系和用户体验中广泛应用AIGC，既保护内容创作者价值，也在应用服务用户上做有意义的尝试。

显然，当下大模型的发展对行业质量结构的影响和TME的平衡处理方式，也会对音乐行业未来的发展带来关键积极影响。

从财报来看，TME正在继续丰富音乐内容库、为音乐人提供全生命周期的服务、以科技创新为用户带来个性化体验，音乐业务维持高质量发展，也为行业的发展提供动力。

今年以来，文化传媒板块股价大涨，这是因为科技发展利好文化传媒板块，AIGC和大语言模型的发展对音乐内容的生产-分发-消费释放了增长利好。

去年港股二次上市后，TME的业务大盘趋于稳健，今年宏观环境转暖，利好文娱产业发展，TME的股价也在稳步回升，企业和行业的价值评估正重回正轨。

市值管理的重要性是预期管理，音乐行业正回归内容为王的阶段。高质量发展也意味着平台从追求总量规模到注重结构质量的转变，这是TME的选择，也是中国数字音乐产业竞争力的方向。